трусы женские хлопок купить
Grāmatas ārsti
Головна → 
Підручники по бізнесу → 
Інвестування → 
« Попередня Наступна »

Дисперсія портфеля

Дисперсія портфеля в моделі Шарпа представляється у вигляді:

п +1

о2 = 1 '2 ° 2, | (18)

1 = 1

п

При цьому тільки необхідно мати на увазі, що 'п +1 = I' Д то

1 = 1

є ('п +1) 2 = ('1 р1 + '2 р2 + .... + 'при) 2, а о2п +1 = від. Значить,

дисперсію портфеля, що містить п цінних паперів, можна що з двох компонент:

п

а) середньозважених дисперсій помилок I '12о21, де вагами

1 = 1

служать що відображає частку ризику портфеля, пов'язаного з ризиком самих цінних паперів (власний ризик)

б) Р1о2т-зваженої величини дисперсії ринкового

показника <о2т, де вагою служить квадрат портфельної бети, що

відображає частку ризику портфеля, що визначається нестабільністю самого ринку (ринковий ризик)

У моделі Шарпа мета інвестора зводиться до наступного: необхідно знайти мінімальне значення дисперсії портфеля

° п = 1ч2 ° 2.

1 (19)

1 = 1

при наступних початкових умовах:

п + 1

I Е * (20)

1 = 1

1 ', = 1 (21) 1

= 1 Лютого

+1 (22) 1

= 1

Отже, відзначимо основні етапи, які необхідно виконати для побудови кордону ефективних портфелів в моделі Шарпа: 1)

Вибрати п цінних паперів, з яких формується портфель, і визначити історичний проміжок в N кроків розрахунку, за який будуть спостерігатися значення дохідності гц кожного цінного паперу. 2)

По ринковому індексу (наприклад, АК & М) обчислити ринкові прибутковості ВМД для того ж проміжку часу. 3)

Визначити величину дисперсії ринкового показника ат, а також значення ковариаций доходностей кожного цінного паперу з ринковою нормою віддачі і знайти величини Р ^

р? = ^ 1 ^ в ат, 4)

Знайти очікувані прибутковості кожного цінного паперу Е (г1) і ринкової прибутковості Е (гт) і обчислити параметр а!:

а! = Е (г1) - р1Е (гт)

5 лютого)

Обчислити дисперсії про е, и помилок регресійній моделі 6)

Підставити ці значення у відповідні рівняння

Після такої підстановки з'ясується, що невідомими величинами є ваги цінних паперів.

Вибравши певну

*

величину очікуваної прибутковості портфеля Е, можна знайти ваги цінних паперів у портфелі, побудувати кордон ефективних портфелів і визначити оптимальний портфель. 5.

« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =

енциклопедія  Баранина  по-мисливськи  Котлети  сардина