трусы женские хлопок купить
Grāmatas ārsti
Головна → 
Підручники по бізнесу → 
Інвестування → 
« Попередня Наступна »

Цінні папери як об'єкт інвестування

Згідно з Цивільним кодексом Російської Федерації, цінний папір - це документ, що засвідчує з дотриманням встановленої форми і обов'язкових реквізитів майнові права, здійснення або передача яких можливі тільки при його пред'явленні.

Для інвесторів основне значення має класифікація цінних паперів залежно від їх інвестиційних можливостей. З цієї точки зору, всі цінні папери умовно можна поділити на три види: -

цінні папери з фіксованим доходом -

акції -

похідні цінні папери

До цінних паперів з фіксованим доходом відносять фінансові кошти, яким притаманні три властивості:

а) для них вводиться певна дата погашення - день, коли позичальник повинен виплатити інвестору, по-перше, зайняту суму, що становить номінальну вартість цінного паперу, і, по-друге, відсоток (якщо він передбачений умовами випуску цінного паперу);

б) вони мають фіксовану або заздалегідь визначену схему виплати номіналу і відсотків;

в) як правило, котирування їх ціни вказується у відсотках спеціальної величини - прибутковості до погашення.

Існують різні способи класифікації цінних паперів з фіксованим доходом, проте в узагальненому вигляді вони діляться на три категорії: 1)

безстрокові (до запитання) депозити і строкові депозити , 2)

цінні папери грошового ринку; 3)

облігації.

Облігаціями називаються цінні папери з фіксованим доходом, за якими емітент зобов'язується виплачувати власнику облігації за певною схемою суму відсотка і, крім того, в день погашення - номінал облігації. Існують дві основні відмінності облігацій від цінних паперів грошового ринку. По-перше, практично всі облігації продаються за номіналом з подальшою виплатою відсотка. По-друге, термін погашення облігацій перевищує рік і може мати довжину в кілька десятків років.

Залежно від типу їх емітента облігації поділяються на: -

державні - емітентом є держава (в Росії -

в особі Міністерства фінансів); -

облігації державних установ (в особі міністерств і відомств); -

муніципальні - емітентом є місцеві органи влади. -

корпоративні - емітентом є юридичні особи (частіше відкриті акціонерні товариства; -

іноземні - емітентом є урядові установи і корпорації інших країн.

Акція - це цінний папір, що випускається акціонерним товариством і закріплює права її власника (акціонера) на отримання частини прибутку акціонерного товариства (АТ) у вигляді дивідендів, на участь в управлінні акціонерним товариством і на частину майна, що залишилося після його ліквідації.

Існує дві принципові відмінності акцій від цінних паперів з фіксованим доходом: -

дивіденд залежить від чистого прибутку АТ і теоретично може взагалі не виплачуватися, може зростати або зменшуватися.

Виплати ж по облігації фіксовані за величиною і носять обов'язковий характер - емітент зобов'язаний здійснювати їх незалежно від того, чи має він прибуток або збиток; -

для акцій не встановлюється ніякого терміну погашення.

Акції ділять на дві групи - привілейовані акції і

звичайні акції. Привілейовані акції поєднують в собі окремі риси та акцій, і облігацій.

Звичайні акції надають інвесторові два важливих

права: -

право голосу - дозволяє власникові звичайної акції брати участь у зборах акціонерів, обирати керівні органи корпорації, разом з іншими акціонерами визначати економічну політику фірми; -

переважне право - дає можливість акціонеру зберігати його частку в загальному обсязі випущених акцій.

До похідних цінних паперів відносять такі фінансові кошти , чия вартість залежить від вартості інших засобів, званих базовими (основними). ??Найпоширенішим типом базових засобів є звичайні акції. Найбільш поширеними похідними цінними паперами є опціони та фінансові ф'ючерси.

Опціони бувають двох видів - опціон на покупку (колл опціон) -

і опціон на продаж (пут опціон).

Опціон на покупку - це цінний папір, що дає її власнику право (але не накладає зобов'язання) купити певну кількість будь-якої цінної папери за обумовленою заздалегідь ціною - так званої ціною реалізації протягом встановленого періоду часу. Інвестор, який продав опціон на покупку, зобов'язаний продати зазначені в опціоні цінні папери за ціною реалізації (у разі реалізації опціону інвестором, що купили даний опціон).

Опціон на продаж - це цінний папір, що дає його власникові право (також без зобов'язань) продати певну кількість який-то цінного паперу за обумовленою ціною протягом встановленого проміжку часу. Інвестор, який продав опціон на продаж, зобов'язаний купити цінні папери за ціною реалізації.

Ф'ючерсні контракти представляють угоду купити або продати певну кількість обумовленого товару в обумовленому місці за заздалегідь встановленою ціною. Ф'ючерсний контракт схожий на опціон з тією істотною різницею, що при здійсненні ф'ючерсної угоди і продавець, і покупець зобов'язані виконати взяті зобов'язання.

Інвестиційна привабливість цінних паперів оцінюється за певним набором критеріальних показників. Останні дозволяють виявити прийнятність об'єктів для інвестування і порівняти його з альтернативними варіантами.

Інвестиційна привабливість цінних паперів залежить від їх виду. Так, інвестиційні якості акцій в основному пов'язані з можливим зростанням їх курсової вартості, отриманням дивідендів і забезпеченням майнових і немайнових прав. Інвестиційна привабливість облігацій обумовлена ??їх надійністю. Як правило , дохід по цих цінних паперів нижче, ніж по акціях, але він більш стабільний. Інвестиційна привабливість опціонів і ф'ючерсів визначається можливістю отримання дуже високих доходів, а також використанням цих інструментів при хеджуванні ризиків.

В цілому, критеріями, які зумовлюють інвестиційну привабливість цінних паперів є: -

безпека вкладень - захищеність від різких коливань на ринку цінних паперів і стабільність отримання доходу; -

прибутковість вкладень - залежить від зростання курсової вартості і можливості отримання додаткових доходів (у вигляді дивідендів та купонних виплат); -

ліквідність цінних паперів - можливість швидкої реалізації цінних паперів і перетворення їх в гроші без істотних втрат для інвестора.

Інвестування в цінні папери включає: -

розробку інвестиційної політики; -

аналіз цінних паперів; -

формування інвестиційного портфеля; -

реструктуризацію інвестиційного портфеля; -

оцінку інвестиційної діяльності.

Розробка інвестиційної політики передбачає: -

визначення мети вкладення коштів у цінні папери; -

співвідношення мети і фінансових можливостей; -

співвідношення ризику і прибутковості.

Аналіз цінних паперів націлений на виявлення таких цінних паперів, які можуть дати приріст капіталу.

Для того, щоб визначити, які цінні папери здатні збільшити дохід, застосовується фундаментальний і технічний аналіз.

Фундаментальний аналіз заснований на тому, що котирування цінних паперів відбивають стан економіки в цілому, а також галузі та самої фірми - емітента.

У зв'язку з цим аналізують насамперед макроекономічні показники. Потім необхідно провести галузевий аналіз, в ході якого виявляється та галузь, яка може представити найбільший інтерес для потенційного інвестора. Галузевий аналіз доповнюється аналізом фірми (підприємства). Для цього вивчається баланс фірми, розраховуються різні показники, коефіцієнти платоспроможності, рентабельності, фінансової стійкості, ліквідності.

На базі дослідження різних коефіцієнтів виявляються тенденції за попередні періоди, і грунтуючись на цьому, проектується подальший розвиток діяльності фірми. Подібний аналіз може служити основою для прийняття інвестиційного рішення

про вкладення грошових коштів в акції тієї фірми, яка є більш стабільною, надійною і перспективною.

Фундаментальний аналіз вимагає вивчення великої кількості статистичних даних.

Технічний аналіз являє собою один з методів дослідження динаміки фондового ринку з метою прогнозування напрямку руху цін. Основними користувачами технічного аналізу є трейдери. Технічні аналітики:

а) проводять дослідження руху курсів цінних паперів;

б) виявляють тенденції та напрями їх змін;

в) прогнозують на цій підставі рух цін у майбутньому.

Технічні аналітики вважають, що все, що відбувається на

фондовому ринку підпорядковане тим чи іншим тенденціям. Основна мета технічного аналітика - виявлення цих тенденцій на ранніх стадіях їх розвитку та здійснення торгівлі цінними паперами у відповідність з напрямком цієї тенденції.

Як фундаментальний, так і технічний аналіз націлені на прогнозування динаміки ринку, вони використовуються для вирішення однієї і тієї ж проблеми, а саме визначення, в якому ж напрямку будуть рухатися ціни на фондовому ринку.

Формування інвестиційного портфеля

Інвестиційний портфель - це сукупність цінних паперів, керована як єдине ціле.

При формуванні інвестиційного портфеля інвестор повинен: -

Вибрати адекватні цінні папери, тобто такі, які б давали максимально можливу прибутковість і мінімально допустимий ризик; -

Важливо визначити, в цінні папери яких емітентів слід вкладати грошові кошти; -

Диверсифікувати інвестиційний портфель. Інвестору доцільно вкладати гроші в різні цінні папери, а не в один їх вигляд. Це робиться для того, щоб знизити ризик вкладень. Але диверсифікація повинна бути розумною і помірною. Вкладення у велике число різноманітних цінних паперів може спричинити за собою і великі витрати на відстеження необхідної інформації для прийняття інвестиційного рішення.

Реструктуризація інвестиційного портфеля

Оскільки фондовий ринок є дуже динамічним, то відбуваються на ньому зміни відіб'ються на структурі інвестиційного портфеля. Тому інвестору необхідно переглядати, коригувати свій портфель, змінювати його структуру, щоб домагатися прибутковості та рівня ризику.

Оцінка інвестиційного портфеля

У зв'язку з тим, що метою інвестора є збільшення капіталу, то необхідно здійснювати оцінку ефективності вкладень. Існують методи оцінки інвестиційного портфеля, розроблені фахівцями в цій галузі. 2.

« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =

енциклопедія  Баранина  по-мисливськи  Котлети  сардина