трусы женские хлопок купить
Grāmatas ārsti
Головна → 
Підручники по бізнесу → 
Інвестування → 
« Попередня Наступна »

Волатильність ціни облігації

Поточна ринкова ціна Po облігації, що має m купонних виплат на рік, визначається за формулою:

nxm C / Ш Mn

P0 = У г + (23) 0

(1 + i / m) 1 (1 + i / rn) nxm

де - i / m величина прибутковості до погашення; Ct / m - купонні виплати; Mn - номінал; n - число років до погашення облігації.

Під волатильністю ціни облігації розуміється реакція ціни облігації на миттєве, стрибкоподібне зміна її прибутковості до погашення за інших рівних умов.

Властивості волатильності: 1)

Залежність між прибутковістю до погашення i і ринковою ціною облігації носить зворотний нелінійний характер. При цьому, з пониженням величини i прирощення ціни APo при одних і тих же зниженнях прибутковості до погашення Ai збільшуються.

2)

Для одного і того ж терміну погашення облігації, чим вище купонна ставка, тим слабкіше реагує ціна облігації на одні й ті ж зміни прибутковості до погашення. Відповідно, чим нижче купонна ставка, тим сильніше реакція ціни Po на одні й ті ж зміни прибутковості до погашення. 3)

Якщо купонна ставка відсотка не змінюється, то збільшення терміну погашення облігації викликає більш сильну реакцію ціни Po облігації на одні й ті ж зміни її прибутковості до погашення i. 4)

Невеликі зміни прибутковості до погашення призводять до однакових змін ціни облігації в обох напрямках. Іншими словами, якщо прибутковість i зростає на незначну величину, то це призводить до такого процентному зменшенню ціни Po, яке приблизно дорівнює відсотковій підвищенню Po при такому ж незначному зниженні i.

5)

Значні зміни прибутковості до погашення i викликають асиметричну реакцію цін облігації: якщо прибутковість до погашення зросте на кілька відсотків (наприклад, 2%), то викликане цим зниження ціни облігації буде в процентному відношенні менше за абсолютною величиною процентного збільшення ціни облігації при зниженні прибутковості до погашення на ті ж 2%. 6)

При заданому рівні зміни прибутковості до погашення Ai, чим нижче вихідна прибутковість до погашення, тим вище реакція ціни на зміни i. 5.2

« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =

енциклопедія  Баранина  по-мисливськи  Котлети  сардина